多伦多房地产市场在九月失去了所有动能。根据多伦多地区房地产局(Toronto Regional Real Estate Board，简称TRREB)最新发布的数据，九月房屋成交量仅为5,040套，同比大幅下降9%。这一数字标志着市场从今年夏季开始的放缓趋势进一步加剧，也彻底浇灭了此前业内对秋季反弹的期待。
回顾今年早些时候，市场曾经闪现希望。六月成交量同比跃升9.4%，让不少观察人士认为最糟糕的时期已经过去。Desjardins经济学家当时甚至判断市场在春末夏初“正在迎来转机”。然而好景不长，七月销量微降0.9%，八月再降2.1%，到了九月则直接跳水9%。TD经济学家Rishi Sondhi此前就曾警告，债券收益率上升正在压制住房需求，并可能导致九月出现又一个疲软月份。TD随后下调了全国住房展望，预测加拿大今年房屋销量将下降约5%，理由是更高的借贷成本持续抑制需求。
价格方面，大多伦多地区几乎全线下跌，但各区域分化明显。约克区基准房价同比下跌6.5%，杜林区下跌5.2%，多伦多市本身跌幅相对温和，为3.8%。南西姆科县录得报告中最大跌幅，达到7.2%。公寓市场成为重灾区。 约克区公寓基准价同比暴跌8.8%，皮尔区下跌8.1%，杜林区下跌7.7%。整个大多伦多地区的公寓基准价较一年前下滑6.7%，相比之下，镇屋下跌6.5%，独立屋和半独立屋均下跌4.8%。根据TRREB官方数据，九月平均售价为$1,006,409，较去年同期下降5.1%，MLS房价指数综合基准下降4.7%。经季节性调整后，九月销量较八月下降5.2%，这是连续第二个月环比下滑。
买家为何“按兵不动”？TRREB首席信息官Jason Mercer道出了问题的核心：房价下跌确实创造了入场机会，但经济不确定性让许多潜在买家不敢行动。“我们知道GTA存在大量被压抑的需求，许多家庭完全打算在未来几个月内购房，”Mercer表示，“这些潜在买家想利用当前更可负担的市场，但他们需要确信自己的工作稳定，通胀不会在长期内对借贷成本构成压力。”换句话说，问题不在于房价够不够低，而在于信心够不够足。
CBC的报道进一步指出，美国贸易紧张局势重燃以及中东冲突导致的油价飙升，是近几个月将潜在买家挡在场外的宏观因素。加拿大央行在九月初将政策利率维持在2.25%不变，但债券市场走势和固定抵押贷款利率的传导，仍在影响着购房者的月供预算。
一个值得注意的细节是，九月新增挂牌量同比下降14.4%至16,500套。卖家同样在退缩，这意味着市场并非单纯的“买方市场”那么简单。TorontoStar的报道援引Mercer的解释指出，挂牌量下降本身也在拖累成交——“你买不到不存在的东西”。如果某个社区没有买家想要的那类房源，交易自然无法达成。截至九月底，多伦多地区活跃挂牌量为26,131套，相当于约4.5个月的库存。房屋平均成交价为要价的98%，平均在市天数为34天。
尽管整体市场疲软，竞争并未完全消失。根据Wahi的数据，九月大多伦多地区有24%的房屋以高于要价成交，较八月的18%有所回升，但仍处于多年低位。竞价主要集中在多伦多西区的成熟社区，如Little Portugal、The Junction和Roncesvalles，这些区域的房价相对中城和市中心更为可负担。与此同时，Oakville的Eastlake、Vaughan的Kleinburg等高端区域则出现了显著的低于要价成交，中位折价幅度在10万加元以上。
Mercer仍然坚持“大量被压抑需求”的判断，但他承认，需求的释放取决于两个前提：就业稳定和通胀可控。Desjardins在二月发布的展望中曾预计加拿大二手房市场将在2026年逐步复苏，但同时也警告“风险偏向于持续停滞而非重新过热”。TD的预测则更为谨慎。在三月发布的省级住房展望中，TD指出安大略省和不列颠哥伦比亚省的销售与价格预测被“大幅下调”，GTA公寓市场仍是全国最弱的，大量供应需要被消化后价格才能企稳。
一个微妙的信号是：新房源下降速度如果持续快于销量，买家的选择将逐步收窄，部分社区和细分市场可能重新出现竞价。Mercer认为，这可能最终缩小同比价格跌幅，并在2027年推动价格回升。但在此之前，市场需要先等到那些“想买但不敢买”的人，重新建立起对未来的确定感。
