D说(371):疫情下经济三驾车—地产、酒精与大麻

最近加拿大统计局(Statistics Canada)对其用来衡量通货膨胀的一篮子商品或服务进行了变革,用以反映出新型冠状病毒(Covid-19)疫情及其引发的禁足令在多大程度上改变了加拿大人的消费习惯。

在构成消费者物价指数(Consumer Price Index,简称CPI)一篮子约700件商品/服务清单上的新条目中,添加了电子游戏机费(Video-game console)和送货费(Delivery fee)。这象征着Covid-19疫情引发的蜗居政策,在家里生活的加拿大人试图通过屏幕上的无聊以及通过网购来丰富生活。

7月21日发布的报告声称,“Covid-19疫情对加拿大人的花钱方式产生了不可否认的影响,捕捉这些购买方式的变化对于确保CPI反映出加拿大人所面对的价格变化至关重要。”CPI指数可能是加拿大统计局所生成的最重要的数字。加拿大央行(Bank of Canada)依靠它来设定利率,而政府用它来确定福利,公司与工会在谈判工资水平也依赖它。

重新设计的一篮子商品与服务可以增强人们对一些所说的与日常生活几乎没有关系的数字的信心。加拿大央行在2020年进行调研时就对CPI的严重怀疑,这是一种担忧,因为对官员衡量通胀的方式的怀疑可能会消弱对央行控制通胀能力的信心。

CPI在Covid-19疫情之前就已经有些陈旧,因为自2017年以来就没有更新过。过去一年独特的经济环境只会增强其更新的必要性与紧迫性,因为加拿大人的日常生活发生了巨大变化。比方说,在Covid-19疫情之前,运输部分占这个商品与服务篮子近1/5,而现在比重下调为15%。这是因为居家令与旅行限制消除了假期与通勤的需求。

与此同时,住房部分从2017年的27%跃升到30%,这反映加拿大人涌向郊区寻求额外空间的火热地产市场经济。其中房贷利息权重从3.3%上调到3.68%。报告指出,“虽然房贷利率在Covid-19疫情开始时就在下降,而目前,乃至今年剩余时间依然会保持在历史最低水平,但由于房价上涨以及新房贷数量增加,消费者需要将更多的支出用在房贷利息上。”

加拿大人也将更多时间用于家居装修与房屋改进,因此该部分的权重从3.6%上升到5%以上。此外,加拿大人在酒精、香烟和大麻上的花费也更多,需要将这一类别的权重从略高于3%调整到接近5%。新的CPI篮子计划将于7月28日发布六月通胀数据后生效。

加拿大CPI篮子的重新配置是在上周美国通胀数据公布之后进行的,美国数据显示6月份消费者价格指数飙升5.4%。这个令人瞠目结舌的数字引发美国国内的担忧,及通胀在经济复苏的同时运行得太热,实际上可能会阻碍经济发展。这些担忧已经越过边境向加拿大蔓延,一些人担心加拿大的通货膨胀可能会向美国看齐。

与此同时,加拿大央行发布了季度货币政策报告。该报告揭示,随着行长Tiff Macklem期待经济完全复苏,他将通胀率在2023年之前设定超过央行所设定的2%的目标。Tiff Macklem告诉媒体说,“在加拿大,要完全复苏我们还有一段路要走,经济活动的反弹将在不同行业将以不同的速度进行。经济重启的过程绝对不会一帆风顺。”

不过,TD高级经济学家Sri Thanabalasingam表示,由于经济复苏的不同情况,加拿大人不必担心来自美国的溢出性通胀。在7月13日的一份报告中,Sri Thanabalasingam说,“经济重启与供应链限制导致美国价格迅速上涨,引发人们对加拿大注定会面临类似命运的担忧。随着疫情限制的接触,加拿大价格压力肯定会上升,但不太可能达到美国的水平。从长远看,随着疫情复苏暂时性影响的消退,我们预计两国的通胀会缓和并完全收敛。”

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