中国有关让人民币和美元“脱钩”的新承诺凸显出北京面临的难题：美国联邦储备委员会(简称：美联储)的行动可能会妨碍中国政府刺激经济增长的努力。在有迹象显示美国经济日益走强的情况下，外界普遍预计美联储将于本周加息。与此同时，中国则反向行之，政府屡次降息，并采取其他措施放宽货币政策，刺激不断减速的经济增长。
美国加息可能会给中国提振经济的努力带来障碍。美联储加息可能会带动美元上涨，进而迫使中国干预汇市以维持钉住美元的政策，也就是买进人民币，而央行通常是从中资银行购买人民币，这实际上就相当于从中国金融系统抽走人民币，然而中国政府此时正努力向企业和消费者提供更多贷款。实际上对很多中国借款人特别是小型民营企业来说，目前的信贷环境仍然偏紧，尽管过去13个月中国已经六次降息且多次下调银行存款准备金率。
上周五，中国央行暗示，希望通过让人民币钉住包括美元、欧元、日圆和其他10种货币的一篮子货币，而不只是钉住美元，来打破上述局面。此举将令人民币兑美元拥有贬值空间。
总部位于香港的投行瑞东金融市场有限公司(Reorient Financial Markets)的首席策略师胡华(Uwe Parpart)称，这样一来，就不会再有因为央行购买人民币干预外汇市场，而致使货币放松政策效力被削弱的情况了。他表示，下调银行存款准备金率和利率的措施将直接刺激中国经济，而不会受到妨碍。但此举也引发人民币在中国在岸和香港离岸市场遭到抛售，因投资者预计钉住一篮子货币意味着人民币将走软。中国市场周一早盘，人民币兑美元跌至四年新低，报1美元兑人民币6.4665元。香港离岸市场人民币的跌幅更大。
为了安抚市场紧张情绪，中国央行周一在其网站上发表的评论员文章中表示，中国依然维持较高的经济增速、外汇储备充裕、境外主体对人民币资产的需求增加等因素应该能使人民币汇率保持在合理均衡的水平上。
现在还远不清楚中国是否会让人民币与美元脱钩，这是一件中国过去就曾提及将会做但却最终放弃的事。据中国官员和中国央行顾问，人民币和美元脱钩将造成投资者对人民币稳定性失去信心的风险，可能进而导致更多资金撤离中国。一位顾问表示，放弃人民币钉住美元政策将是迈向实现货币政策独立性的重要一步，但引发不稳定的资本外流可能阻止央行付诸实施。
2009年初，也就是中国央行此前表示将令人民币与美元脱钩四年后，面对一场全球经济危机，中国再次将人民币与美元挂钩以防止人民币走软。中国已经淡化了美联储加息的影响。12月10日，中国国家外汇管理局监管部门负责人王云贵表示，美联储加息将对中国的跨境资本流动产生一些影响，但不会太大。不过，中国央行官员近几个月暗示，他们正在寻求在如何管理人民币问题上实现更大的灵活性。中国央行副行长易纲在8月份的一个新闻发布会上表示，人民币死盯美元汇率将降低央行货币政策的独立性。
美联储主席耶伦(Janet Yellen)本月早些时候曾暗示，随着美国经济的复苏，她做好了本周上调短期利率的准备，该利率连续七年维持在接近于零水平的局面或将结束。
与此同时，中国最近几个月的贸易、工业增加值、房地产投资及其他传统增长型产业的数据均呈疲软态势。许多经济学家认为，中国经济增速将很难达到约7%的年度增长目标，这已是25年来最慢速度。康奈尔大学(Cornell University)教授、IMF前中国区负责人普拉萨德(Eswar Prasad)称，由于中美两国之间的经济前景背道而驰，钉住美元的汇率制已使得中国国内的宏观经济政策管理复杂化。
一些经济学家将部分难题归因于人民币汇率走高。他们认为人民币相对于其购买力被高估迫使中国企业降价和下调工资以保持竞争力。同时，中国最近几个月对日本和欧洲一些国家的出口下滑速度明显快于对美国的出口。
中国大型银行兴业银行股份有限公司(简称：兴业银行)首席经济学家鲁政委称，人民币汇率被高估是造成中国当前经济问题的一个根本原因。(原载自：华尔街日报中文网)
