加拿大央行(Bank of Canada)10月28日宣布将政策利率上调25个基点至2.5%，这是自2023年7月以来的首次加息，标志着长达三年的宽松周期正式转向。对于本已深陷低迷的加拿大房地产市场而言，这一决策无异于在溺水者身上再抛下一枚锚。
加息直接推高借贷成本，浮动利率持有者首当其冲。加拿大五大行已同步将最优惠利率上调至4.70%。浮动利率抵押贷款因直接挂钩银行最优惠利率，将立即感受到压力。以50万加元房贷计算，25个基点的加息意味着月供平均增加约70加元。多伦多抵押贷款经纪人Marcus Tzaferis指出，对于财务已捉襟见肘的消费者，这一增量“将产生实质影响”。Rates.ca分析师Victor Tran进一步警告，随着央行开启紧缩周期，浮动利率在未来几个月内可能大幅上升，抵押贷款压力预计将持续12至18个月。
固定利率同样承压，但提供了浮动利率所缺乏的确定性。固定利率与债券市场挂钩，央行加息推高新发债券收益率，贷款机构为维持利润空间随之上调固定利率。自9月初以来，固定利率已上涨约1个百分点，且短期内未见回落迹象。Ratehub.ca抵押贷款专家Clay Jarvis坦言，在利率上行环境中，选择固定还是浮动“确实颇具挑战”：浮动利率较低且灵活，但未来加息需提前预算；固定利率虽高，但一旦获批，成本即锁定，这种稳定性值得支付溢价。
楼市基本面已在恶化，加息进一步压缩需求空间。加拿大房地产协会(Canadian Real Estate Association，简称CREA)本月已将2026年销售预测第三次下调，目前预计全年成交量较2025年下降5.2%。全国房屋销量处于25年低点，人均销量已回落至1990年代衰退期水平。央行副行长Carolyn Rogers承认，安大略省和不列颠哥伦比亚省的楼市尤为艰难，加息将加剧这些压力。加息缩小了合格购房者的群体，议价权从卖家转向能够获得融资的买家，房价可能进一步下探。
市场情绪已极度悲观，但“触底”尚难断言。多伦多地产法律平台Ownright首席运营官Joel Fox在利率决议后表示：“此次加息很可能将我们锁定在今年剩余时间及明年的房屋活动同比下滑之中，在利率下降之前，我看不到转机。市场本已是我们很长时间以来见过的最黯淡状态，唯一的安慰是，很难想象它还能跌到哪里去。”
更深层的风险在于，利率路径的不确定性正在抑制市场机能。央行行长Tiff Macklem在渥太华对记者表示，加息短期内“不会让人感觉良好”，但这是将通胀压回目标水平的必要代价。然而，能源价格驱动的通胀具有供给端冲击属性，加息无法增加石油供给，却会直接冷却对利率敏感的房地产需求。Oxford Economics预计房价和销售将在秋季及2027年初进一步走弱，并将央行加息预测提前。与此同时，9月就业数据显示全国减少6.8万个职位，失业率升至6.5%，家庭在就业安全感与负债意愿之间的张力正在加大。
前瞻判断：加拿大楼市正面临“融资成本上升+需求信心不足+库存消化放缓”的三重挤压。短期内，浮动利率持有者的月供压力将逐步显性化，可能催生更多被迫出售或再融资需求；固定利率虽提供确定性，但门槛已显著抬高。对于潜在买家而言，利率下行的时间窗口尚不可见，而CREA连续下调预测本身即是市场预期恶化的信号。央行在声明中保留了进一步加息的可能性，12月9日的下一次议息会议将是关键观察节点。在通胀(尤其能源价格)出现明确回落迹象之前，加拿大楼市难以获得实质性喘息空间。
