加拿大二月份交出了一份“惨淡”的就业报告，这使得大多数经济学家相信，央行今年将维持利率不变。但如果央行真的采取行动，降息的可能性要大于加息。根据加拿大统计局的数据，2月份全国职位减少了84,000个，远逊于经济学家此前普遍预期的增加10,000个。失业率也从1月份的6.5%攀升至6.7%，同样高于预测的6.6%。
尽管就业数据疲软，但根据彭博社的报道，由于近期油价上涨带来的冲击，金融市场在周五(数据发布当天)仍消化了今年至少加息一次的可能性。以下是各大机构经济学家对这份就业数据及其对加拿大央行影响的解读。央行将于3月18日公布下一次利率决定。
BMO：“惨淡的结果”
BMO Economics首席经济学家Douglas Porter在一份报告中表示，这次的结果可以排进(非疫情期间)史上最差的单月就业表现之一。职位流失主要集中在私营部门，且全部为全职岗位。零售、批发、建筑、制造等几乎所有行业都未能幸免。
Douglas Porter指出，制造业就业现已同比下降了2.8%，情况“严峻”。总体而言，过去一年的就业增长已趋于停滞。“没必要粉饰——这完全是一个惨淡的结果。”他强调，近乎零的就业增长是对当前经济状况的有力指控。结合1月份制造业销售额环比萎缩3%等其他数据，这份就业报告印证了加拿大经济在2026年初的低迷开局。Douglas Porter表示，尽管市场仍在定价央行今年晚些时候会加息，但如果这份报告反映了任何潜在的经济状况，央行最不可能考虑的就是加息。
Desjardins：失业率本应更高
Desjardins Group宏观策略主管Royce Mendes指出，工作时长环比下降1.1%，是状况恶化的迹象。他认为，如果不是因为劳动力参与率(衡量正在工作或寻找工作的人口比例)下降，失业率很可能会跳升得更高。而参与率的下降很可能是因为寻找工作的非永久居民数量有所放缓。Royce Mendes同样注意到油价上涨推动市场定价今年将有一次以上的加息。但他预计，鉴于劳动力市场和房地产行业的疲软，政策制定者暂时会忽略油价上涨的影响。高利率以及美国关税的不确定性正在持续抑制潜在购房者的意愿。
CIBC：“令人担忧的转变”
CIBC Capital Markets经济学家Katherine Judge形容2月的劳动力市场出现了“令人担忧的转变”，这对加拿大央行来说显然是一份非常令人不安的报告，表明劳动力市场闲置状况加剧，且在贸易不确定性的笼罩下，经济活动陷入停滞。
她注意到，劳动力参与率已降至2021年以来的最低水平，而人口就业比率也下滑至“低迷的”60.6，远低于2023年初约62.5的高点。Katherine Judge估算，如果算上那些气馁而放弃寻找工作的人、等待求职回复的人以及因找不到全职工作而从事兼职的人，实际失业率可能高达9%。Katherine Judge认为，这些数据给此前预计今年可能加息的“鹰派”观点泼了盆冷水。她坚持预计央行今年不会加息。如果央行真要行动，降息是“更可能的选择”。
Oxford Economics：给央行敲响“警钟”
Oxford Economics Ltd.的经济学家Tony Stillo和Michael Davenport则表示，二月份的就业下滑并不令人意外。他们认为，由于人口估算方式的问题，统计局的劳动力调查一直高估了就业市场的强劲程度。相比之下，更为全面的薪资就业调查则持续追踪到了劳动力市场的疲软态势。他们预计，今年上半年失业率将进一步攀升至7%，之后随着情况在下半年开始改善，失业率有望回落至6%。他们强调，《加美墨协定》的审议结果对失业率的下降“至关重要”。
对于加拿大央行，他们认为这份报告可能会敲响“警钟”。但他们认为，这份报告不足以促使央行在3月18日降息。“目前加剧的贸易政策和地缘政治不确定性可能会让央行暂时按兵不动。但如果劳动力市场或经济状况显著恶化，降息的几率将会增加。”
