加拿大央行(Bank of Canada)行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)近日在多伦多一场经济会议上表示，当前利率水平已处于央行所定义的“中性区间”低端，既为经济增长提供适度刺激，又能维持通胀稳定。麦克勒姆指出，加美贸易摩擦所带来的关税压力正逐步传导至价格体系，这类外部因素虽然不像突发危机那样迅速显现，却会在中长期对物价造成上行风险。为避免通胀重燃，央行在降息空间上必须保持谨慎。
上周三，加拿大央行宣布将基准利率下调0.25个百分点至2.25%，此举旨在为受关税影响的经济提供一定支撑。然而麦克勒姆强调，这一水平已接近刺激与稳健之间的临界点：“我们认为目前的货币政策位置合适，既能对经济提供温和支持，又能保持物价稳定。”他进一步指出，加拿大经济面临的更深层问题在于长期生产率停滞。要提升居民收入并抵消通胀带来的购买力削弱，关键在于提高劳动生产率与投资效率。但关税壁垒和内部市场分割使这一目标更加艰难。
麦克勒姆呼吁联邦政府与各省合作，减少内部贸易壁垒，改善运输走廊建设，以降低企业运营成本，增强竞争力。他虽未直接对即将公布的联邦预算提出政策建议，但强调结构性改革的重要性：“只有当收入提升，生活成本才会真正变得可负担——这需要作出艰难但必要的决策。”在当前经济环境下，他表示，进一步降息并非应对挑战的主要工具。“我们的首要任务是确保关税问题不会演变成通胀问题。”麦克勒姆总结道。
分析人士普遍认为，央行此举显示出对通胀压力的谨慎态度，也表明货币政策正转向更为中性的立场。未来若通胀回落且经济增长乏力，不排除央行在2025年上半年再度调整利率政策的可能。
