香港放宽防疫限制后……

11月2日,一场“国际金融领袖投资峰会”在香港举行;同一天,名为尼格的台风不断靠近这座城市,上一次香港在11月经历这个级别的台风,还是50年前。台风成为香港经济的绝佳隐喻。过去三年,香港连续经历政治风波、疫情阻隔,财政司长陈茂波形容为“惊涛骇浪”。今年金融中心指数排名,新加坡超过香港,成为亚洲最大金融中心,更是给这个东方之珠心理上一击。

于是,一场规格罕见的金融峰会,排上日程。比如参与第一场讨论的五个人,分别是来自黑石、摩根士丹利、瑞银、中银、高盛的董事长、CEO或CFO。这五位管理资产大约14万亿美元,相当于欧元区19国去年GDP总和,而这类金融机构总裁来了40位。在物理上意义上,香港重新赢回阔别三年的全球金融巨头。因为香港太想传达一个信息——“香港开放了,我们回来了”(Hong Kong is open and we’re back)。但在心理意义上,要真正赢回这些巨头,还有更多问题还有待回答,比如香港经济前景几何,还是不是自由的金融港,未来能否反超新加坡重回亚洲金融中心的位置?

峰会上,摩根士丹利董事长兼CEO戈曼(James Gorman)表示,对经济体系的两大冲击可能是过去70年来最强的,市场难以适应,并不奇怪。戈曼没有言明是哪两个冲击,因为对与会者来说,这点心照不宣——疫情和地缘政治冲突。前者扰动供应链,推高通胀水平;后者以俄乌战争为代表,推高能源价格,使经济形势雪上加霜。香港未能独善其身,同样受到两个因素的影响,但方式更为独特。

疫情:“超级联系人”的两难选择
比如疫情,即便这场峰会开始前,香港已经取消几乎所有来港的限制;但在进入会场时,还需要打开疫苗通行证扫码。过去两年多,进入香港任何公共场所,这一步必不可少。而全球多数国家,早已取消大部分限制,香港在放开限制上,无疑慢了半拍。会场另一个细节也能说明这一点,大部分西方来宾都不戴口罩,华人面孔则几乎都戴着口罩。背后的原因是香港独特地位决定的——中国的“超级联系人”。出于这个定位,香港无论在政治上还是经济上,都在努力去中国大陆通关。但现实很残酷,香港并不具备实施“清零”的社会基础,也无法“与病毒共存”而放弃与大陆通关的希望,因此不得不在两种防疫路线间徘徊不定。今年7月新政府上台后,似乎想清楚了这个问题:与大陆通关,难度太大,而与世界隔绝,代价太大。于是这座金融中心逐渐放开限制。

地缘政治冲突:特别难受的特别行政区
这么做似乎起到作用。峰会上,这些亿万富翁们,像参加同学聚会一样,紧紧握手、拥抱和叙旧。不过也有巴克莱、花旗等四位CEO爽约,并未参加这场“同学会”,他们的理由是行程冲突或染上新冠。但媒体则把他们的缺席与美国政坛的警告联系在一起。峰会前,美国国会议员默克利(Jeff Merkley)和麦戈文(Jim McGovern)呼吁,银行家出席峰会将令他们成为中国大陆和香港当局侵犯人权及输出非自由世界秩序的同谋,甚至是为特区领导层提供政治掩护,因此敦促他们重新考虑是否出席峰会。

这个插曲折射出疫情之外香港面临的另一重挑战——地缘政治。从2018年中美贸易战、2019年社会风波,再到2022年俄乌冲突,中西方地缘政治愈发紧张。让香港这个特区,夹在中间。比如,美国曾警告要取消香港特殊贸易地位,这威胁到占香港经济四分之一的转口贸易。甚至,在西方国家因战争纷纷制裁俄罗斯,使其富豪把游艇开到香港来躲避,香港在这一问题上与中国保持一致,表示西方制裁在当地没有法律基础,因而不会对该游艇采取任何行动。此举引来美国国务院批评,称此举对香港名誉带来风险,令外界质疑作为金融中心的经商环境的透明度。

前路:会被新加坡替代吗?
这些困扰香港的难题,也徘徊在金融大佬们的脑中。在峰会现场,主持人问嘉宾,什么让他们失眠?有人答,高通胀;有人答,地缘政治风险。瑞银董事长凯勒尔(Colm Kelleher)的回答更有趣。他说,核电站泄漏,大家都在逃跑,一只鸡悠闲散步,别人问为什么不跑;它说,我只是鸡,我懂什么核泄漏。凯勒尔说,他就像那只鸡,通胀和地缘冲突都不是他能掌控,担忧也没有办法。中国证监会副主席方星海给出了一个办法,“不要对赌中国和香港”(Don’t bet against China and HK)。

但资本似乎不这么想,去年3,000多亿美元流入新加坡,暴涨60%,其中不少来自中国和香港。今年英国智库Z/Yen发布的全球金融中心指数(GFCI)中,新加坡超过香港,跃居全球第三,在香港引起轩然大波。这侧面反映出,两个城市的竞争关系。该指数从2007年起,每半年发布一次,此前已发布的31期中新加坡只在2015和2016年小幅超过香港,其他时候都是香港领先。其实,2020年9月发布指数中,东京和上海也都超过香港,并未引起讨论;反而今年香港在榜单打分上进步不少,却因被新加坡超越而颇受关注。

只因为两个城市太像了——都以华人为主,都曾是英国殖民地,都有与国际接轨的普通法体系,都有世界级大学,面积和经济规模都差不多,而其中金融都是重中之重。疫情和地缘政治困扰着香港的发展,却成就了南边的对手——新加坡早已“与病毒共存”;而地缘政治上,新加坡不但不受影响,反而因为比较超然的地位,获得额外的好处。

优势:与代价相伴而生
不过在峰会上,香港特首李家超也在向金融巨头们强调香港的优势,“香港依然是全球唯一汇聚国际化优势和中国优势的城市”。新加坡国立大学经济学系教授胡光宙曾向BBC中文表示,香港依托于中国这样一个世界第二大且仍然在以较高速度增长的经济体,这是新加坡所没有的,也是两城最大的区别。甚至,新加坡前总理李光耀曾表示,羡慕香港依托中国大陆的地理位置。这种区位优势是多方面的,比如香港的金融市场基础设施完备,透明度极高,靠近大陆,大陆公司更倾向于在香港证券交易所上市。而且重视中国大陆市场的跨国公司也常将亚太区域总部放在香港。

香港这一优势并未被夺走,但优势伴生的代价开始显现。一帆风顺,也是风;掀起惊涛骇浪,也是风。对香港而言,将不得不面对危与机并存的局面。危险在于,绑在中国的经济列车上,西方国家对中国的限制开始波及香港。比如说,虽然李家超竭力推销香港,其他本人还受到美国制裁。机会在于,对于已是世界第二经济体的中国而言,不可避免地要与全球经济广泛联系,”超级联系人”香港可能比前十年更为重要。比如说,中美交恶之下,大量中概股回流港股,强化其金融中心的地位。

香港的前路怎么走,其实出席峰会的金融巨头不会给出答案,他们会在审时度势之后,用资金投票。而随着峰会接近尾声,香港天文台挂出八号风球,这意味著名为“尼格”的台风已经靠近,全港不必上班、上学。上一次香港在11月遭遇八号风球,还是整整半个世纪之前。1972年,英镑汇率波动波及香港,金融市场一片混乱,刚开业半年的九龙证券交易所不得不停业。第二年香港遭受最严重股灾,恒生指数跌掉九成;但那之后50年,香港也实现史上罕见的跨越发展。如果真像马克·吐温所言“历史不会简单重复,但却惊人相似”。那么,下次11月再刮台风时,香港会是什么样子呢?(转载自BBC中文网)

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