钱去哪儿了?大家要问问自己!

在最近的加拿大经济数据上,一些令人不愉快的警告信号出现,也就是许多专家注意到的储蓄率变化,也就是加拿大人试图存款占收入的比例。根据加拿大统计局(Statistics Canada)11月30日的数据,在过去一年,储蓄率已降至自2005年来最低水平,平均值仅为1.4%。

国家银行金融经济学家Krishen Rangasamy在给客户的信中说,“加拿大人正在蚕食他们生蛋的鸡,以弥补实际可支配收入的疲软。这对于未来消费来说并不是一个好兆头。”储蓄率下降也可能是经济问题,因为这表明消费者正在失去动力。Capital Economics资深经济学家Stephen Brown,他一向不看好近年经济形势,他写道,在困难时期缺乏金融缓冲意味着“家庭更容易受到比我们之前想象的高利率的影响。在这种情况下,加拿大央行在反复加息的计划可能是一个严重的政策失误。”

加拿大央行计划在12月5日有新的利率公告。大多数观察人士预计,这一次行长Stephen Poloz将会维持不变,但可能在明年1月进行下一次加西。不过,继第三季度加拿大经济增长令人失望的数据之后,许多观察认识开始质疑,加息是否还会继续发生。Stephen Brown指出,加拿大人债务负担在增加。“虽然这种情况已经持续了16年……但它不能永远持续下去。”这是他在给客户报告中如此说。

这确实不是一个新现象。加拿大的储蓄率,以及诸如美国和其他发达国家的储蓄率,已经下降了几十年。经济学家真的不清楚个中原因。一种解释是人口老龄化所致,因为退休人士减少储蓄,而不是增加。然而,仅凭这一点还无法揭示加拿大人的储蓄率大幅下跌,从上世纪90年代初的12-15%降至目前的2%以下。也不能揭示为何大部分的下降发生在上世纪90年代,当时婴儿潮一代依然处于最佳工龄。

另一种解释是,数十年来的利率下调让借贷变得更加容易负担,并让人们不再担心如何在困难时期为消费提供资金。大部分人认为我们只是用信用卡购买,而不是为我们所需要的东西储蓄。但这意味着,家庭比以前更依赖低利率。鉴于消费者财务状况疲软,Stephen Brown预测央行的利率将有低于此前预期的速度达到峰值,并且“央行最终可能被迫在明年逆转”,开始降息。不过,这目前还不是多数人的观点。许多分析师预计央行明年将继续加西,因为继续担心知道最近还出现的经济过热迹象所导致的通胀压力。

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