过去八年间，日益引起全世界警觉的是，中国的国有企业和掌握重权的地方政府为了得到它们想要的东西，已经借债数万亿美元。现在轮到李静(音)来贷款了。她生活在中国一个日渐衰落的工业地区之中，属于一个有数百万之众且仍在增长的群体的一份子，他们在借助抵押贷款和信用卡为自己的中产阶级生活方式提供资金支持。过去两年间，这位33岁的汽车推销员和丈夫入手并装修了一套12万美元的公寓，还以每辆三万美元的价格买了两辆新车。
为了付清款项，他们申请了为期10年的抵押贷款，每月要拿三分之一的收入还贷–在一个以前习惯于几乎完全用现金进行交易的国度，这样的债务额一度被认为高得不同寻常。“我把贷款看作是一种存款，”李静说，“这样10年后我就存下了一套自己的房子。”
作为仅次于美国的世界第二大经济体，中国以太快的速度累积了太多债务–上周二，最新一次此类警告由信用评级机构标普(Standard & Poor’s)发出。标普警告说，债务激增有可能破坏中国金融系统的稳定性，进而损害这个过去十年间全球经济增长头号发动机的前景。在批评人士聚焦于地方政府和企业的债务之际，一度以存钱而非花钱闻名的中国消费者，也在快速借贷。
中国央行的数据显示，自去年初政府开始鼓励向家庭发放更多贷款以来，消费信贷增长了将近50%。其规模可能还会大幅增加：国际货币基金组织(International Monetary Fund)称其预计，到2022年，中国的家庭债务占经济总产值的比例将比10年前高一倍。就数额而言，住房抵押贷款占中国新增家庭贷款的绝大部分，从而为房价的飙升推波助澜。从百分比来看，汽车贷款增长得更快。此外，在这个崇尚现金交易或线上交易的国家，信用卡债务规模日益增大。
有迹象表明，中国正在一些地方采取行动控制抵押贷款的发放，这在某种程度上是为了降低居住成本。过去一个星期里，北京的一些银行开始提高抵押贷款利率。在越来越多的大城市里，银行纷纷按指令行事，不鼓励利用个人贷款进行房地产投机。为了给房价降温，六大城市近日出台了房产销售限制新规。
尽管中国经济增速有所放缓，但飙升的房价帮助把消费支出维持在高水平，提振了经济。不过更多债务或许不会带来更多增长–还可能让一些家庭的财务状况吃紧。“未来18个月，消费贷款给中国带来的刺激不会像过去18个月那么大，”英国经济咨询机构牛津经济研究院(Oxford Economics)的经济学家高路易(Louis Kuijs)说。
一些经济学家还担心，消费贷款会被臃肿的企业当成后门，用以维持甚至扩大其产能。中国国内的汽车生产商–很多都是因拥有太多未得到充分利用的工厂而备受困扰的国有企业–在过去两年间发放了大量零利息汽车贷款，经手的通常是它们自己的金融子公司。全球咨询公司君迪(J. D. Power & Associates)称，这段时间里，多数中国消费者开始贷款买车，而非付现金。
需要说明的是，多数经济学家认为中国消费信贷激增是一件好事。中国家庭的债务水平远远低于大手大脚的美国人，美国家庭的债务规模相当于该国年度经济总产值的四分之三强。在中国则是不到一半。按照中国领导人的设想，有朝一日，中国会像美国一样，让居民对房、车、家电的消费成为本国经济增长的一个主要驱动力。为此，中国家庭需要有更好的抵押贷款和信用卡办理渠道，以及提高自身购买力的其他方法。
传统上，受控于国家的中国银行体系专注于贷款给大型国有企业。经济学家认为，比起让银行把更多贷款投向无利可图、债台高筑却因给数以百万计的工人提供了饭碗而不能被关闭的国有企业，发放家庭信贷是很有吸引力的替代方案。迄今，消费信贷已经帮助中国消费者捱过了该国经济增长率近年逐渐放缓的困境。在齐齐哈尔之类的地方尤为如此。齐齐哈尔位于北方省份黑龙江，是一座有500万人口的城市。去年，一家大钢铁厂关闭了一座大型高炉，一些人满为患的集体和国有企业裁掉了逾四万名工人，当地经济遭到重创。
但即便在这个位于中朝边境线以北500英里的地方，经济似乎也正从两年前的低谷反弹–那时候中国经济看起来摇摇欲坠。走出齐齐哈尔最近完工的高铁站的前门，可以看到至少45台塔吊正为建造公寓楼和办公楼而奔忙。今年上半年，这座城市的经济增长了6.4%，高于去年同期的5.6%，几乎堪与今年迄今为止6.9％的全国经济增长率相媲美。
当地居民称，信贷帮了大忙。买房一度只能付现金，但现在很多人都会付20%至30%的首付款，剩下的则申请抵押贷款。“现在当然更多人会贷款买房，”房产经纪人符世强说。“他们可能想换个大房子或者做点生意。”另一名房产经纪人赵莹说，他常在超市和商场里使用信用卡，去年借助零利息贷款买了一辆2.1万美元的丰田威驰(Toyota Vios)轿车。他说他名下的公寓是用现金购买的，但下次再买房，他不会这样做了。“我肯定会贷款的，”赵莹说。“贷款非常方便，我还能拿闲钱干些投资。”
汽车推销员李静和丈夫以传统方式积攒了家财。他们在2003年结婚时购入了一套两居室公寓。她丈夫的单位分了一套房子。他们又购买了第三套房子，作为一种投资。随后房价飙升，李静和丈夫将房产变现。他们卖掉前述三套房，买了一套宽敞的三居室公寓自住，并花费三万美元进行装修。他们还买了一辆大众途观和一辆本田雅阁。抵押贷款帮助他们支撑着这种生活方式。李静知道不是只有他们这么做，她说她的客户中有将近三分之一是贷款消费。“2006年我刚买第一辆车的时候，我们小区里基本上没人有车，”李静说。“但我现在回家，路都挤满了，找停车位真非常难。”(转载自纽约时报中文网)
